造车真不容易，但小米汽车离盈利只差一步

资讯版

继“不爱钱·马云”和“脸盲·刘强东”之后，雷军被戏称为“造车很难·雷军”，不过最近小米汽车的数据，让这个梗看起来有点悬。

5 W- }" |' Y$ C2 @! Y& K% c小米集团刚公布了2025年二季度财报，除了整体业绩漂亮，汽车业务也表现亮眼：

1 N$ O9 U  @+ u. q- z总营收206亿元

5 I3 o/ F- n& y) o毛利率26.4%
, |6 M% a5 T* Q5 W. x, y' @
交付8.13万辆
# k5 s8 I' z9 f; d
经营亏损仅3亿元
3 u: I; R. ~$ i. `6 _  `2 a% q
按这个节奏，雷军之前在投资者大会上喊的“2025年三四季度盈利”，看起来并非天方夜谭。

5 W$ n1 ^. j& l- I/ q小米汽车上市三年，卖车才两年，就已经摸到盈利门槛。相比其他造车新势力苦苦挣扎，小米的速度实在让人惊讶。

离盈利只差一步

如果只看数据，可能觉得小米汽车二季度只是小幅提升，但对比一季度，差距还是挺明显的：交付量从7.58万辆涨到8.13万辆，环比增长7.2%，这还是SU7系列车型的表现。

+ p% C5 r$ V: a* l  @3 Y1 i" ^* O6 j而且，3月才开始交付的SU7 Ultra单价高、毛利高，直接拉高了整体毛利率。毛利率从一季度23.2%升到二季度26.4%，毛利润56亿，已经超过了手机业务的52亿。
$ o0 f5 K1 D" s6 C5 B# v
按单车计算，每卖一辆车，小米汽车平均亏损5600元。只要继续提高交付量、摊薄成本，或者涨价、优化运营效率，这点亏损就能很快抹平。按理想情况，三季度交付超过8.8万辆，小米汽车就能实现盈利。

当然啦，实际情况肯定比模型复杂，比如小米准备2027年进军欧洲市场，盈利节奏可能会受影响。不过，从毛利率增长趋势看，继续向盈利靠近几乎是板上钉钉的事。
8 q/ }& z- [5 N4 ~, B( m$ V9 c! @
0 P, w" {% s; J8 y5 ]2025，新势力的盈利元年？
' N+ f3 G; H; A' J
0 C% l. y  I* U  e不仅小米，卖车多年但一直亏损的小鹏、蔚来也盯上了季度盈利：

3 H/ r/ n( P) l  W小鹏二季度交付量同比增长242%，营收涨125%，毛利率提升3.3%，净亏损收窄至4.8亿元。

蔚来二季度交付7.2万辆，同比增长25.4%，亏损比一季度有所收窄，但距离盈利还远。
9 S! D$ L6 p) z$ u% L
5 O: j3 k1 R% \& ?* x6 b零跑今年上半年交付22万辆，实现半年度盈利，证明平价车也能通过规模效应和供应链优化盈利。
! y* X" X& Y5 Z% X
对比之下，理想虽然早就年度盈利，但2025年二季度受新车发布和舆论影响，净利润受压，股价也跌了24%，盈利路径仍面临挑战。

2 ]: y5 p' J# e9 R' O" l! ?3 ?2 [1 w从2019年起，中国新能源汽车市场竞争越来越激烈，品牌集中度不断提高，渗透率超过50%，消费者接受度越来越高。今年，新能源市场或许进入“淘汰赛”阶段。强势品牌跑出来，弱势品牌没规模优势的，逐渐会退出市场。

: r% |0 W. ^9 Y/ V/ x7 G6 [) c( K
6 C1 c% c! n! W" P0 W+ r

独孤影

小米汽车这速度太猛了，才卖两年就离盈利这么近，真是让人刮目相看。SU7 Ultra一出来就拉高毛利，看雷军说的三四季度盈利，有望实现啊，别家新势力都得努力追赶了。

剑走江湖

小米这次表现得确实让人眼前一亮，两年卖车就快碰到盈利线，SU7 Ultra带来的毛利拉升效果很明显，雷军喊的三四季度盈利，看起来还挺靠谱的。

鱼天下菜

小米汽车年轻人太喜欢了，但年轻人的购买力又不行