一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。
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3 _; n- b9 s) |5 S火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。

数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。
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问题也随之而来：
这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？
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7 @3 J* z6 p- i- `) ]' u; {. M从中专技术员到200亿市值公司掌门人
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先说人。

超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。

这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。
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1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。
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& p; J+ H& d3 P2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——
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2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。
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% b5 ~. X* J6 K* K- w4 _8 e一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。
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一次分家，定下汽车赛道

最终，公司选择“分家”。
9 O# c. I( \' f3 }
! ?( [7 e3 l8 [. [' i3 q* x8 M宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。

/ ]9 m& v$ D0 W5 B$ C& ~2 V这一步算是走对了。

+ y& L( h9 v' O% f2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。

但上市之后，剧情开始反转。

: k8 {& i0 @% M上市即“变脸”，增收不增利

/ X! l$ [# {' f! G* u  u: d" b3 j9 \从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
收入在涨，利润却在掉。
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6 B& V# Q1 Q- J8 T+ t6 e# a& R: m到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。

原因也不复杂：
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1 r- ]% H  ], W- _2 o; Y. e原材料价格上涨
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汽车行业增速放缓
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% I# k" z5 p+ @; S/ u& P6 A" f/ C新工厂投产后折旧、摊销压力大
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直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。

7 i2 E) m) ]$ @' s' `但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。

花1.2亿“买”来商业航天概念

- _7 ]" Z- `; S! W' h+ a' N2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。
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这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
9 l) D% S- g4 C  c4 V5 ~6 W蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。
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于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。

今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。

概念很猛，业绩却有点尴尬

但问题是，成都新月的业绩并不好看。

被收购前两年，这家公司还在增长；
2 d8 H2 A7 \! j. J3 i5 }) d被收购之后，反而连续下滑。
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* W( ]  r3 h/ C* [1 U% [. E9 T2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
/ M; `3 b7 ~. R: L5 S' |更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。
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3 C! ^% g$ ^: C' A结果就是：

* b6 ]* Y9 N: K3 w/ k/ B/ w. s. }商誉减值累计超过 5200万
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超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。

, {8 r" P8 r" n! u7 g( \# j( Y所有希望，都押在商业火箭上
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那市场为什么还这么兴奋？

' q5 C& X" U7 v因为想象空间。
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# K' J, S& h# H8 R" T- G公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。

按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

9 p/ d: O) Q2 v$ k& @公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。
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8 a+ d# Z' I# ^6 J' v! e$ \1 f! K但问题在于——
具体数据，公司并没有公开。

所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。

江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。