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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。8 K: ^, A# L+ {+ O4 b
0 B9 d* D5 F, M就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。1 `0 t& U( W1 N7 z: D; ]. V
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：. F% a. A; U$ m- z5 K0 q/ y
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美元信用危机：美联储降息的预付款
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央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
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9 _1 _! R/ I9 Y$ Z* E% I在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的/ F( Y4 \' F1 X8 z+ p% N" Q$ F
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当然，事实上
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& h- j$ t) p( A7 X. @4 j( x一、上游矿业龙头; ?- U5 U" }: S# q" D
赤峰黄金（600988）
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6 I7 M' {/ p) w" o- D( c$ J风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。1 X+ x2 X% q: u- ?6 M
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存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
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山东黄金（600547） X6 W1 l$ u0 ]0 R6 R# J- S
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。/ n) Q9 V( ^. ]0 G6 s1 U
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中金黄金（600489）
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感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。8 v( X2 ^6 ] D2 p* ]
" {& h' S8 q2 F! e; y' p湖南黄金（002155）2 R) N& y/ d) `
! e2 E7 v! J9 a- s福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。
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四川黄金（001337）6 S' s3 Y$ c8 J4 c! C
8 {& d- ]2 A1 D) v股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
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$ n: O0 q! k1 L9 }' `4 r* Z1 Q二、中下游加工与零售企业; P5 C1 K7 t, o7 w6 Z+ o
中国黄金（600916）
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3 N A& v: q+ }' ^5 }0 g9 E零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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老凤祥（600612）
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, R0 x: ~5 X- w0 \毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。
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三、产业链延伸与企业信心
* j5 t: U, B/ a6 N银泰黄金（000975）
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$ \8 n" Y, X0 K- J! ^白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能' E( t. V6 o( J
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紫金矿业（601899）6 W2 I! X; h% V! s+ h1 N
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铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。
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, w' I/ E3 V# L& m @0 ~% ?/ X四、行业共性风险
! p) g3 j, w- o. A$ g1 i政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。& `* _: d1 l& O& q; W3 m4 z- A% D
8 [" n; i% |# c) h; N成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。
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$ y7 @2 C# I$ a2 o6 G4 E+ V，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
