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最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
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9 S" u; e9 w% `: J, C& H' D美元信用危机：美联储降息的预付款# L9 B; j8 }5 {' Y
. v" D% J; }! Z$ F' M' E央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这% L$ E% w2 ~( [5 d
( a ?1 B8 i9 v在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
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当然，事实上
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2 z5 N% p. n2 o w U一、上游矿业龙头7 t) M( [- q0 c
赤峰黄金（600988）
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风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。7 p1 U( s6 L# _' j% c
2 h: m5 s+ C2 X4 a" _- f1 v存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。 M+ l( E& U3 ~+ _
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山东黄金（600547）
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成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。
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中金黄金（600489）+ S5 n$ x7 W4 |6 Y$ n0 s" g# G
1 ^ p' i% e/ ^ e感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。- o* f9 w' R& H( ]. C
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湖南黄金（002155）3 D; c3 N( B5 j7 @
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福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。$ h- t% C/ q( s8 {) }3 j) a
. V* M/ {( i8 o/ a四川黄金（001337）8 v3 u$ y+ ~5 _& A& c# o
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股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。( T2 G9 S4 _% H; U' H4 N
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二、中下游加工与零售企业
" a8 l/ X8 a9 k! R7 ?% [中国黄金（600916）
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零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。
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老凤祥（600612）
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毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。- L/ e2 r9 d ]6 I
9 s4 A3 d8 }9 H' }三、产业链延伸与企业信心$ u, z# I1 d1 b% A+ v
银泰黄金（000975）
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7 a& I2 g# `! ]白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能' j0 `& } w+ V
$ X# }! Y. p6 Y) O紫金矿业（601899）
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" g/ L# |1 t% _/ }+ U$ ?铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。1 k! ]0 j# }/ r/ E0 M) V
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四、行业共性风险
7 l' x& Y& l2 C政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
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! t9 M, p* [% S4 H+ l估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。9 u9 o& ]4 _3 ?) O m# R5 a
5 o* U. s$ y# s$ J' q4 c，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。! s/ `7 N) D- L2 ^6 ]" K2 W& p
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发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
