全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

* C/ E* J4 m, h( _, U没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
6 X" M( ]" p3 }( ^1 n. W8 [2 L老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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: ?. {7 `& i) w  N  y2 A7 [; \. X你说市场懵不懵？
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4 A0 T# _& d+ r. c1 b! s/ t) E先看全球股市反应。
. Z" d0 _6 K4 Z  `昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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2 `2 S' d- I) V亚太这边就有点分化了。
- O7 W* [. P9 [, v日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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$ v- z- j* A4 r3 W0 {# |) p反倒是今天中国市场挺强。
* \7 O) Y  ?- F5 M  A$ gA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
5 S$ z' n4 K' @, l; B1 s% j截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
- t4 E( {9 x6 P: \! a这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
- G5 K1 r! g0 k  o! @% u$ @9 v日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

4 D0 E8 R# T; Q全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。

' I" S' ]- \; \  Z2 [) c啥概念？
. }) g4 `3 j; }. d6 O( L$ I! R, c今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
4 v7 H5 H0 R- N还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。

9 G2 u2 p, `: W  ~8 I' b4 R今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

# U3 E1 g" W. j8 }, K! g去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

+ @3 i: M3 h4 v2 Z; K那问题来了：
8 i( h- ]$ Q/ G9 w% g& ^& |全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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  y: M, H2 _. o' {( }5 C, g说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
' A. K" V. g6 s: a# c从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
0 F' Y( m0 H, V2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

& N- o6 T! r/ g2 Y$ R. A, ^第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

5 G# c2 B4 I8 {. R所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？
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( P/ R  \! g; E' U* O3 f简单总结三点：
+ q5 @# [7 X" n: O$ s: W0 u3 Q
& T: H  u% n( B2 n' k第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
" K  o* P' }. o4 l& w/ v, N第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

( h/ g0 Y$ E, r/ n7 M那对我们呢？

, \3 w& E; N$ n3 A# @股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

5 X6 V( {7 A% e# y外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
9 g1 C6 S1 f% W. M$ f$ `6 {% c( l不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

# m# J! w. l" D1 P至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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9 M7 X1 C" W- B日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
' q- y1 o* V+ }+ G  i而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
( ?" g( B9 c. \, L- {( c这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

9 C& c( y0 Y- e: b( R0 v. b所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好