全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

9 O5 p: t5 Q& r: I* D说实话，这事儿挺“反骨”的。
7 u% m4 }" S8 m& |2 M) E* _老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

" V$ M4 c4 L8 W+ ^2 }你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
, M- B: u- S; I- ?) ~昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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2 u2 Q/ a4 M% v3 T. [- ]反倒是今天中国市场挺强。
2 @8 {* R, I( xA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
3 b) H! Q2 T" V  i- \, R: M' l截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

& t  \# Y( k+ D) M那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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5 X+ @; u/ s" x* U, R$ L8 w; n怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

8 ]7 Z8 i* Q* b. y3 W这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
2 c9 u. o& h" D% i- V这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
# _/ ^, j) b6 f  w$ s+ `* y. @" T4 D日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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3 z/ Y) [4 L/ P$ A/ }全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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% W2 z) ^1 l$ H8 w0 A# H2 J啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
  P/ j' R1 i' M& b: R还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

& F8 P/ ^! A* b" {% ~, A8 w! J; ?1 n今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
8 t2 M  j0 P. L$ d自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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1 j6 c" J. z* l' K: G/ O) I去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
+ s3 D1 o6 v+ x外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
0 E  M0 K4 x' G* {, }! F' r& B全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

4 c3 Z2 W3 l. ~+ W说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
- [7 M8 o( f9 X0 h2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
2 S0 V3 E8 }) v6 G! w3 O1 S工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

简单总结三点：
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- D9 u: ^- j" U' P: N, q第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
" o( V( q% U8 t& V第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？

/ v. G3 B( f" _* b! X9 b. L' A股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
# |: G* [1 c1 n1 b: Q: r$ _A股更多还是看基本面和长期国运。
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/ R- z3 I$ Q0 @# K: F) b( \外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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# G- n: z9 y8 ^2 v$ x) V+ O7 _但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
; s; I! Q% m; r  _8 W& c2 ]
至于普通人，最直观的感受就是——
( a! h3 L. Q) H4 \& K- ]去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

: G8 |  s( ~/ `" y( g" Q, I当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
# s* p; v( p6 q( Q- |而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
; C. ]9 y! R7 H4 p" y: Q& Z接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。