全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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/ d( v7 Y% ]0 F. |; U$ t: Z1 |没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
* H+ N& q, S2 L老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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; V# G9 D8 i8 T9 K7 g/ G你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
7 M) P: N& e% C% [& d/ ~昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

) b. i4 A- M! V* I. t+ d- d反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

3 J) o$ a6 _3 v# U/ E从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

" ?; x2 L( G8 A! G# b! W核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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' C- a0 H7 s  I  H" {# U* K" J过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
. V9 C4 ^1 O8 B5 a+ M0 h零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

1 P' ^5 A0 Z* S3 K5 v9 Z怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
, Y0 |" h! d. x这就是传说中的——日元套息交易。

3 S- m' e- Q' \( x' I/ G. k9 A但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

+ q& k- N6 L, E! ]而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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% M- `- E+ t6 g: y* C8 l1 U* f全球到底有多少日元在外面做套息？
& d# q; E% ?' J! I没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。

. j0 A* ~3 E8 r9 V1 F啥概念？
1 b$ i. @: b: Z' n$ u  d; I今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

: R" k# _3 p/ n: e+ E再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
. |& c& c3 T# K! ]$ M) t, {  T' S自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
& s  j4 ~  j5 u2 M& R. O& G今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

8 b6 q8 h* T) j! g( ^反观A股，说实话影响不算大。
  D3 }. `  F7 [3 i: [* Y- |外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
6 T% M1 X% @) b5 {! k+ `5 g全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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* Z2 N3 L6 C+ H  B说白了，三点原因。

- Z: q+ y9 u/ C' z: B; |& v第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
+ [( \( A& F( [6 D6 g- T2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
+ M2 j( H* J* o# o' O3 C: J$ V而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

, O0 f+ ^1 u6 _, `: N3 R# n简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
8 F! _3 z  G  I' \第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
) W% U& v* _; K! `2 S9 k第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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那对我们呢？
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9 W1 y; v  f* D4 C  _- B股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
& h# ^" t$ b7 H. S2 B2 YA股更多还是看基本面和长期国运。

, G3 }/ t5 R' R3 f% R$ L外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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) u; u0 e; B" @/ X至于普通人，最直观的感受就是——
9 q- [, U7 \! H  }7 {, F去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
, E% D4 |2 |: d! h/ `无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

" |3 M! |2 j% e; \6 A( U高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
) I7 s) n9 {4 W2 _9 ~0 c" X这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

$ E4 o( X# i/ K3 l; ^& K: q$ [8 a所以别看日本现在“加息很硬气”，
3 U8 Z( y/ J) C5 C6 w* m' e1 ~接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好