全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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% d! m2 Q, M7 }6 R没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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) J6 R7 w/ [% Z你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
+ Z0 j- E- J2 S2 z* N昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
3 Q6 {  P" }: j日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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. ]5 k4 m; ?' _9 S6 u5 N8 S8 `5 }反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
2 h% H. X  F3 Q# c截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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: F2 R8 `/ s5 `) w2 F7 K3 v核心就一句话：
' G) X; V: J  H% t它会影响全球的钱往哪儿流。
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过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
# a/ x% N4 {' i; X* Q% l6 M8 `/ h6 f/ D零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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怎么玩？
' t7 b& ]5 ~5 F5 S& x& \; Q借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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8 v$ G- ^+ O( L( b但现在不一样了。
3 O3 z- g% @, D: S: s" g9 Z8 b日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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: Z$ R# ~9 ]) i3 B# z+ T: t全球到底有多少日元在外面做套息？
5 v& P/ A' X3 g6 \9 s! p8 ?6 i没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

2 s# O1 q4 @  @" z# J1 f; I换成人民币，大概 8.45万亿。
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8 `# \: X/ N" u) u啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。

' I- t- S# ~% l8 O+ U今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
& m+ ^# u. u$ p1 W2 q$ `& T6 D, d自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

' G% r1 P. E9 \) b4 O% S: i而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

. Z" r: r0 y9 R1 c  m  `说白了，三点原因。

9 b9 S* u7 x! K: V( a0 M; o  {& q8 J第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

9 h0 f1 C  V( W/ S" @& e& z第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

$ \" U$ c& g: v: ?" |! {/ S第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
9 r; f" g4 z* |7 `而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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% s) A" o' r( b- }1 J6 e所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

8 M+ q& }2 J- M* B3 C) H- V% x简单总结三点：

2 F0 d6 L5 [2 @第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
) B& V% M' L7 X, K4 f1 X1 o& ?3 s' o6 P第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
1 `% G  _- ?# n* ^第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
1 [- Y* S1 N7 q3 ~0 G# d不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
& w# s, q( F( m' e) L8 G' X( d去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
  O0 j" `9 _" k! @7 ]" |* `而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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) [' X1 p) m1 k高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
5 T+ W% ~0 b  w2 M这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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, I+ i9 T* M0 p0 i5 F4 d* W/ L/ W所以别看日本现在“加息很硬气”，
4 i* V3 P) m6 _% `6 e. R, C接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。